?8月12日消息；目前，國(guó)內(nèi)甘蔗生長(zhǎng)已進(jìn)入產(chǎn)量形成關(guān)鍵期，甜菜則豐收在望，新榨季(2021/2022榨季）國(guó)內(nèi)食糖主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)形勢(shì)如何？與此同時(shí)，受?chē)?guó)際糖價(jià)不斷上行提振，國(guó)內(nèi)食糖期現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)“搶眼”，那么市場(chǎng)供需狀況如何？帶著糖市產(chǎn)量、需求、進(jìn)口方面的熱點(diǎn)問(wèn)題，記者采訪(fǎng)了相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)人士。

??新榨季蔗糖估產(chǎn)較樂(lè)觀(guān)，甜菜糖預(yù)計(jì)減幅較大

??廣西泛糖科技有限公司信息研究中心分析師劉芷妍告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，7月下旬廣西10個(gè)產(chǎn)糖地市甘蔗長(zhǎng)勢(shì)的抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，新榨季廣西甘蔗長(zhǎng)勢(shì)整體較好，大部分地區(qū)好于去年同期，估計(jì)甘蔗單產(chǎn)較為樂(lè)觀(guān)。因此，雖然新榨季廣西甘蔗種植面積略減，但在綜合歷年甘蔗生長(zhǎng)數(shù)值建立估產(chǎn)模型后預(yù)估，新榨季廣西甘蔗產(chǎn)量將小幅增加，預(yù)計(jì)入榨量約為5190萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約5.5%，預(yù)計(jì)廣西產(chǎn)糖量在625萬(wàn)噸左右。

??據(jù)記者了解，近年來(lái)廣西不少地區(qū)出現(xiàn)了“旱改水”現(xiàn)象，加上各類(lèi)基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目侵占蔗地與城鎮(zhèn)化建設(shè)征地、替代作物擠占等，廣西甘蔗種植總面積持續(xù)穩(wěn)中有減。不過(guò)，在不少地區(qū)也存在甘蔗種植面積增加的現(xiàn)象，主要是新植健康脫毒種苗惠農(nóng)措施以及糖廠(chǎng)改擴(kuò)種補(bǔ)貼政策等提高了農(nóng)民種植甘蔗的意愿。與此同時(shí)，部分水果等經(jīng)濟(jì)作物價(jià)格近年來(lái)出現(xiàn)了較大跌幅，這讓一部分農(nóng)民再次傾向于種植價(jià)格穩(wěn)定、不愁銷(xiāo)路的甘蔗。另外，“退桉還蔗、退蕉還蔗”等政策的實(shí)施也有利于甘蔗種植面積的增加。綜合廣西各地甘蔗增減不一的種植面積后可以發(fā)現(xiàn)，廣西甘蔗種植面積下滑的速度有所緩和，預(yù)計(jì)新榨季的總面積穩(wěn)定在1115萬(wàn)畝左右。

??“從新榨季甘蔗種植以來(lái)的生長(zhǎng)環(huán)境來(lái)看，大部分地區(qū)甘蔗生長(zhǎng)條件是‘風(fēng)調(diào)雨順’，中北部地區(qū)則出現(xiàn)了一定程度的旱情。”劉芷妍說(shuō)，今年年初，廣西部分蔗區(qū)降雨偏少五至九成，長(zhǎng)時(shí)間無(wú)雨影響了甘蔗出苗。進(jìn)入2月以后，大部分地區(qū)降雨增加，比正常年份偏多二至七成，不但緩解了旱情，而且充沛的降雨還加快了甘蔗的生長(zhǎng)速度，有利于各地農(nóng)民及時(shí)補(bǔ)苗。3—6月，廣西大部分蔗區(qū)氣溫偏高，降雨偏少且分布不均，使得各地甘蔗長(zhǎng)勢(shì)出現(xiàn)一定差別，如來(lái)賓蔗區(qū)出現(xiàn)了旱情，南寧、崇左等地蔗區(qū)則降雨較為充足，高溫、多雨、陽(yáng)光充足令當(dāng)?shù)氐母收衢L(zhǎng)勢(shì)喜人。截至7月下旬，廣西甘蔗整體株高同比增長(zhǎng)4.54%。來(lái)賓地區(qū)持續(xù)受旱，甘蔗株高有所下降；柳州地區(qū)部分新植蔗種植時(shí)間較遲，株高低于去年；其他地區(qū)相對(duì)風(fēng)調(diào)雨順，甘蔗長(zhǎng)勢(shì)同比明顯偏好。

??中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師田亞雄告訴記者，我國(guó)蔗糖的另一個(gè)重要產(chǎn)區(qū)——云南自2016/2017榨季以來(lái)，蔗糖產(chǎn)量整體呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)，如本榨季(2020/2021榨季）的產(chǎn)糖量已提高到了221.23萬(wàn)噸。而從新榨季云南甘蔗長(zhǎng)勢(shì)來(lái)看，雖然近期部分產(chǎn)區(qū)降雨不足，但甘蔗在出苗和分蘗期均獲得了較足水分，預(yù)計(jì)產(chǎn)糖量有望維持穩(wěn)步增加態(tài)勢(shì)。另?yè)?jù)了解，受較為優(yōu)越的天氣條件作用，云南甘蔗生長(zhǎng)情況良好，估計(jì)將比本榨季提前開(kāi)榨5—10天，即在10月下旬開(kāi)榨，當(dāng)?shù)氐拇蟛糠痔菑S(chǎng)已經(jīng)在為新榨季開(kāi)榨做準(zhǔn)備工作。

??一德期貨白糖高級(jí)分析師李曉威告訴記者，雖然新榨季南方甘蔗長(zhǎng)勢(shì)在不同地區(qū)存在較大差異，但這絲毫不影響蔗糖在國(guó)內(nèi)糖市占據(jù)主導(dǎo)地位，而且預(yù)計(jì)蔗糖所占的市場(chǎng)比例還會(huì)提高。究其原因，新榨季北方甜菜的減產(chǎn)將讓甘蔗糖的占比優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大。從南方甘蔗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，新榨季甘蔗的種植面積變化不大，增產(chǎn)的預(yù)期較強(qiáng)，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)是穩(wěn)中小幅增加的趨勢(shì)，但這有一個(gè)前提，那就是天氣要較為配合。上一個(gè)榨季，良好的天氣狀況帶來(lái)的糖分提升是增產(chǎn)的主要?jiǎng)恿Γ抡ゼ救绻鞖鈼l件維持在上年的水平上，那么最終的甘蔗糖總產(chǎn)量將有小幅增加。如果天氣波動(dòng)較大，那么產(chǎn)量將維持在相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)。而北方產(chǎn)區(qū)甜菜減產(chǎn)預(yù)期非常高，即使后期天氣狀況良好，也無(wú)法改變大減產(chǎn)的事實(shí)，其中往年甜菜糖產(chǎn)量最高的內(nèi)蒙古預(yù)計(jì)減產(chǎn)45%左右，新疆減產(chǎn)30%左右，減產(chǎn)幅度較高。不過(guò)，由于甜菜糖產(chǎn)量基數(shù)較低，即使減產(chǎn)符合預(yù)期，也改變不了新榨季國(guó)內(nèi)糖市整體產(chǎn)量穩(wěn)中略增的大趨勢(shì)。

??國(guó)內(nèi)糖市供應(yīng)充足、庫(kù)存增加，看好遠(yuǎn)期銷(xiāo)量

??“截至目前，本榨季國(guó)內(nèi)糖廠(chǎng)已全部收榨。中糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，本榨季全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.66萬(wàn)噸，比上一個(gè)榨季同期多產(chǎn)糖25.15萬(wàn)噸。其中，甘蔗糖產(chǎn)量為913.4萬(wàn)噸，比上一個(gè)榨季同期多產(chǎn)糖11.17萬(wàn)噸；甜菜糖產(chǎn)量為153.26萬(wàn)噸，比上一個(gè)榨季同期多產(chǎn)糖13.98萬(wàn)噸。”劉芷妍介紹說(shuō)，截至7月底，本榨季全國(guó)已累計(jì)銷(xiāo)售食糖786.17萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖率為73.7%，雙雙低于上一個(gè)榨季同期。不過(guò)，甜菜糖銷(xiāo)售135.98萬(wàn)噸，高于上一個(gè)榨季同期的111.42萬(wàn)噸，甜菜糖銷(xiāo)糖率提高了8.73%。此外，全國(guó)7月銷(xiāo)糖102.96萬(wàn)噸，同比增加了16.85萬(wàn)噸，環(huán)比增加了9萬(wàn)噸，銷(xiāo)售態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)好，但國(guó)產(chǎn)糖庫(kù)存同比仍偏高。從當(dāng)前糖市的工業(yè)庫(kù)存來(lái)看，數(shù)量為280.49萬(wàn)噸，同比增加了34.64萬(wàn)噸，仍處在歷史高位。預(yù)計(jì)即將到來(lái)的中秋備貨會(huì)提振糖市銷(xiāo)量，而新冠肺炎疫情在多地的復(fù)發(fā)恐會(huì)讓市場(chǎng)多生波折。

??李曉威認(rèn)為，雖然受近期國(guó)際糖價(jià)不斷上行提振，國(guó)內(nèi)食糖期現(xiàn)貨價(jià)格也表現(xiàn)“搶眼”，但真正決定糖價(jià)漲跌的還是市場(chǎng)供需狀況。中短期來(lái)看，今年二季度和三季度前半段，國(guó)內(nèi)糖市依然處于需求淡季，終端需求表現(xiàn)一般，所謂的后疫情需求復(fù)蘇節(jié)奏和大趨勢(shì)是不如預(yù)期的那樣樂(lè)觀(guān)的。與此同時(shí)，本榨季國(guó)產(chǎn)糖收榨后，糖廠(chǎng)普遍資金壓力不大，銷(xiāo)售壓力也不大，價(jià)格較為“挺得住”，糖廠(chǎng)普遍持有“不著急”心態(tài)。另外，進(jìn)口糖數(shù)量預(yù)期同比大幅度提升，不僅搶占了國(guó)內(nèi)下游的銷(xiāo)售份額，也增加了上游的供應(yīng)，這在三季度初期尤為明顯。所以，中短期內(nèi)，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，需求表現(xiàn)一般，需要時(shí)間等待現(xiàn)貨庫(kù)存消化，也可以期待即將到來(lái)的旺季需求的改善。中長(zhǎng)期來(lái)看，三季度后期，新舊榨季交替，新糖將陸續(xù)開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，但是初期供應(yīng)總量有限，屆時(shí)，國(guó)產(chǎn)糖庫(kù)存不多，進(jìn)口糖有序流入，其他替代糖和走私糖維持低位，而消費(fèi)在旺季和整體宏觀(guān)氛圍偏好的預(yù)期下維持樂(lè)觀(guān)，則國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)供需節(jié)奏有望進(jìn)入更加樂(lè)觀(guān)的階段。

??進(jìn)口糖數(shù)量增、成本漲，進(jìn)口節(jié)奏是主要變量

??海關(guān)部門(mén)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月我國(guó)進(jìn)口糖數(shù)量為42萬(wàn)噸，同比增加10萬(wàn)噸；1—6月我國(guó)食糖進(jìn)口量為203萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)63.3%；從進(jìn)口金額來(lái)看，1—6月份我國(guó)食糖進(jìn)口金額為7.25億美元，同比增長(zhǎng)57.4%。

??田亞雄說(shuō)，從今年4月中旬開(kāi)始，糖市就維持內(nèi)弱外強(qiáng)的趨勢(shì)，內(nèi)外糖市價(jià)差也不斷修正，當(dāng)前的進(jìn)口利潤(rùn)已呈現(xiàn)負(fù)值，有利于提振國(guó)內(nèi)糖價(jià)。目前，如果按50%配額外關(guān)稅計(jì)算，巴西原糖進(jìn)口利潤(rùn)（對(duì)比鄭糖期價(jià)）為-450元/噸左右，泰國(guó)白糖配額外進(jìn)口利潤(rùn)則為-635元/噸左右。

??“從國(guó)際糖市當(dāng)前的運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析，巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)的干旱天氣，以及后期可能出現(xiàn)的霜凍為國(guó)際糖價(jià)奠定偏強(qiáng)基礎(chǔ)。相關(guān)機(jī)構(gòu)已調(diào)低巴西食糖產(chǎn)量至2800萬(wàn)—3460萬(wàn)噸，全球食糖供應(yīng)缺口將進(jìn)一步放大。不過(guò)，由于國(guó)際糖價(jià)已處在相對(duì)高位，后期市場(chǎng)在方向選擇上仍存在變數(shù)。而從印度產(chǎn)區(qū)的天氣來(lái)看，印度近兩周的降水量減弱，其原糖出口量仍在不斷增加，但印度乙醇摻混目標(biāo)計(jì)劃將使得新年度該國(guó)食糖期末庫(kù)存下滑，會(huì)長(zhǎng)期提振糖價(jià)。”田亞雄進(jìn)一步分析說(shuō)。

??李曉威認(rèn)為，作為國(guó)內(nèi)糖市供應(yīng)的重要來(lái)源，進(jìn)口糖成本未來(lái)如何變化值得關(guān)注。目前，從國(guó)內(nèi)糖市的主要來(lái)源分析，國(guó)產(chǎn)糖和其他糖源相對(duì)穩(wěn)定，主要的變化除了需求的變化就是進(jìn)口糖的流入節(jié)奏和數(shù)量了，這是當(dāng)前和未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)糖市的主要壓力和核心問(wèn)題。所以，進(jìn)口糖的成本變化將成為國(guó)內(nèi)糖價(jià)主要邊際變化參考因素，而進(jìn)口糖的成本主要取決于國(guó)際糖價(jià)的漲跌。當(dāng)前美糖已經(jīng)上漲至18美分/磅以上，食糖進(jìn)口成本隨之同步上漲，短期內(nèi)進(jìn)口積極性被壓制，考慮到點(diǎn)價(jià)時(shí)間和運(yùn)輸時(shí)間成本，今年的額度依然會(huì)按照計(jì)劃甚至是略超市場(chǎng)預(yù)期的節(jié)奏完成，同比大幅提升是確定的，節(jié)奏的變化才是最不確定的問(wèn)題。整體來(lái)看，流入趨勢(shì)和總量基本有定論，節(jié)奏依然是影響階段性市場(chǎng)的主要變量。

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